沪深四股同日被判“离场” 强监管传递退市常态

2019-05-26 14:12

  4家A股公司股票在一夜之间被集体终止上市,向市场各方传递出退市常态化的渐进信号。近日,沪深交易所在同一天发布公告,宣布沪市公司 *ST海润被强制退市,*ST上普主动退市,深市两家公司*ST华泽和*ST众和也被终止上市。4家退市公司涉及股东近41万户,成为2019年来首批被清理出A股市场的股票。

  根据交易所规则,*ST海润、*ST华泽、*ST众和股票将自5月27日起进入退市整理期,交易期限为30个交易日,股票价格的日涨跌幅限制为10%;*ST上普为主动退市,不存在退市整理期。

  上述公司被退市的背后,既有其自身经营不善的原因,也有规范运作方面的问题。在业内人士看来,交易所作出的终止上市决定,再次向市场表明了切实担起退市主体责任、严把退市出口关、坚持“有一家退一家”的监管态度,标志着上市公司退市工作的法治化、市场化、常态化进程取得新进展。

  体现“依法治市”原则

  4家公司退市所触发的情形各有不同,均充分体现了“依法治市”的法治原则。

  具体来看,沪市公司*ST海润2016年度、2017年度财务会计报告连续两年被出具无法表示意见类型的审计报告,股票自2018年5月29日起被实施暂停上市。今年4月30日,*ST海润披露2018年年度报告,相关财务指标触及了《股票上市规则》规定的净资产、净利润和审计报告意见类型三种应予强制终止上市的情形。

  *ST上普则因连续3年亏损,公司A股、B股股票同样于2018年5月29日起暂停上市。今年4月9日,公司召开股东大会审议通过了主动退市议案。决议显示,全体出席股东所持表决权总数98.71%赞成,全体出席中小股东所持表决权总数89.18%赞成,符合《股票上市规则》中关于主动终止上市的相关规定,上交所上市委员会同意其退市。

  就在上交所发布公告的同一天,深交所也对*ST华泽、*ST众和公司股票作出相应裁决。两家深市公司2015年度、2016年度和2017年度连续3年亏损,股票已被暂停上市。而今年,*ST华泽未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告,*ST众和暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告,均触发了《股票上市规则》规定的终止上市情形,被深交所决定实施终止上市。

  进入2019年以来,按照“着力提高上市公司质量”的指导要求,交易所严把市场出口关,暂停上市公司数量明显增加,目前已有*ST保千、乐视网、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、金亚科技、*ST皇台、*ST德奥、*ST长生9家公司被暂停上市,而2018年,两市被暂停上市的公司仅有4家,即本次被宣告退市的4家公司。

  向市场充分提示风险

  冰冻三尺,非一日之寒。尽管4家公司在同一天被“退市判决”,但导致这一结局的原因潜伏已久,此前也多次发布风险提示,市场和投资者已有充分预期。

  以*ST海润为例,自重组上市以来长期经营不振,连续多年亏损,并且多次因为信息披露和公司治理存在的问题被上交所公开谴责。5月20日,上交所再度发布对*ST海润的纪律处分决定,由于公司对外担保未及时履行有关决策程序,且未及时披露,导致2017年财务报告被审计师出具无法表示意见,20位相关人员被予以公开谴责,后续还将记入上市公司诚信档案。

  对于沪市两家公司存在的退市风险,上交所此前已多次督促公司充分向市场和投资者作出风险揭示,并要求其充分回应投资者关心的问题。自从被实施退市风险警示以来,*ST海润和*ST上普分别累计发布了近10次风险提示公告,提醒投资者谨慎决策,避免损失。

  深市方面,深交所对*ST华泽、*ST众和依法依规进行有效监管,对相关违法违规行为及时给予纪律处分,督促公司披露暂停上市期间的工作进展,充分揭示了暂停上市后可能出现净利润为负、净资产为负、未按期披露年报等终止上市情形的风险,并与相关部门加强联动监管,有效释放风险。

  中银国际证券在研报中表示,ST板块是A股市场长期的热点板块,大多数为绩差股,存在保壳预期,炒作热情高涨,在某些年份涨幅甚至可以超过白马股。此前A股不完善的退市机制,为ST股票投资提供了获利机会,而未来随着监管趋严,退市机制逐渐完善,绩差股的投资风险将大大增加,市场投资风格将逐步回归价值投资。

  探索创新退市方式

  近年来,沪深交易所不断深化退市制度改革,扛起退市工作一线主体责任,逐步形成了常态化的退市制度安排和实践操作。进入2019年,各类型首单退市案例也纷纷出现,如首单主动退市、首单央企退市、首单重大违法退市等。


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