畅游一步步迈向深渊,背后的搜狐做好最后打算

2019-01-06 21:03

原标题:畅游一步步迈向深渊,背后的搜狐做好最后打算了吗?

畅游一步步迈向深渊,背后的搜狐做好最后打算了吗?

当奶牛不再产奶,其最终的命运第一是死亡,第二是被包装一下,再作为肉牛进入餐馆。现在看来,搜狐已经准备将畅游这头不再产奶的奶牛进行包装,再推向市场。

5月22日,畅游发布公告,公司董事会收到董事长张朝阳的初步非约束性要约,张朝阳将收购畅游所有在外流通A类普通股和B类普通股。

这意味着畅游在完成私有化要约后,或将从纳斯达克退市。要约中提到的现金收购价格为每股A类普通股或B类普通股21.05美元,或每股美国存托凭证42.10美元。

这个价格相比于畅游美国存托凭证在过去90个交易日中的平均收盘价相比代表着50%的溢价。

早在2016年2月份,我曾在《搜狐畅游,做一只安静的“奶牛”就可以了》文章末尾提到,一旦这只奶牛老了,产不了奶了,它依旧有最后的价值,就是当成上好的神户牛,卖到餐馆当中,变成了各位散户桌前的一盘盘牛排。

现在看来,搜狐集团对畅游已经启动最后一步,这只老奶牛将被推向市场。

2013年2月底的那一天,盛大游戏发布Q4财报,但是这份财报的发布引起的是畅游的狂欢。

就在盛大财报发布后不久,畅游的公关们向各大媒体的邮箱发送了一封稿件,稿件的内容是“畅游超越盛大,仅次于腾讯和网易,位居中国游戏产业第三”。

根据盛大2012年Q4财报显示,盛大游戏该季度营收为1.72亿美元,环比持平,而同比下滑25.9%。

而在畅游稍早也就是2月初发布的财报当中,畅游Q4总营收达到1.735亿美元,环比增长5%,同比增长26% 。

时隔4年,再回过头去看,那是畅游的顶峰,也是畅游堕落的开始。根据2016年全年财报显示,在2016年畅游总营收为5.25亿美元(约36亿元),同比2015年下降31.1%,这个营收即便与2012年相比,也下降了15.8%。

而这个大背景是中国整体游戏产业从2012年的602.8亿元,增长到了2016年的1655.7亿元,增长175%。

这个过程当中,腾讯的游戏营收从2012年的228亿元,增长到了2016年的708.44亿元,网易则是从73亿元增长至280亿元。

第一名和第二名基本保持甚至超越了行业的增长,但第三名的畅游出现了负增长。

而与此对应,中国游戏产业出现了一批超越以及慢慢接近畅游收入的公司,比如完美世界、三七互娱,这两家公司在2016年游戏营收分别为47.04亿元,46.2亿元。

其他如巨人、游族、恺英、昆仑、金山的收入纷纷突破20亿元,开始逼近畅游的收入,更加值得我们注意的是,相比于畅游的收入结构,这些公司的收入结构更为健康。

以巨人为例,在2016年其游戏收入23.2亿元,在收购构成当中,手游收入超过9亿元,占比整体收入的41%,而畅游的手游收入占比,在2016年Q4,这一数据为20%。

也就是说,畅游的整体收入依旧依赖端游,也就是已经接近10年生命的《天龙八部》端游,这是一个不好的预兆。

仅仅4年的时间,畅游的下滑轨迹来的如此之快,但是却又并不让人意外。

畅游之所以造成今天的困境,最大的原因离不开它的大股东搜狐,正是因为对搜狐源源不断的输血,使得畅游的经费变的十分紧张。

我们在搜狐畅游历年的财报当中发现,2014年畅游在产品研发上的费用为1.941亿美元,2015年为1.71亿美元,而2016年为1.22亿美元。

可以看到,搜狐畅游从2014年开始,研发费呈现逐步减少的趋势,而在2017年Q1,同比2016年Q1研发费用又同比减少了10%。

而与此相伴的是销售和市场推广费用也在逐步紧缩,2014年其销售和市场推广费为2.413亿美元,2015年为9200万美元,到了2016年只有5700万美元。

很显然的是,畅游在节衣缩食,而与此相对的是2016年10月,搜狐集团提交给美国证券交易委员会的8K文件称,旗下间接全资子公司“北京搜狐新媒体信息技术有限公司”与畅游旗下间接全资子公司“北京畅游天下网络技术有限公司”签署了贷款协议:搜狐新媒体将不定期从畅游天下最多借款人民币10亿元(约合1.484亿美元),年利率6%。搜狐计划利用这笔资金来资助公司运营,但不包括畅游和搜狗业务。

实际上,这样的输血一直存在,只是这样的输血在前几年并不会对畅游造成很大的困扰,因为彼时的网游世界相对较为稳定,端游市场处于一种波澜不惊的状态,小厂商无力跟进,大厂商也保持相对稳定的利润和产品推进速度。


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